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　　中国星河证券股份有限公司赵良毕近期对河钢股份进行征询并发布了征询呈报《初次遮掩呈报：“钢铁向材料”升级，盈利智力行业稀奇》，初次遮掩河钢股份予以增握评级。

　　河钢股份(000709)

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　　河钢股份：盈利智力稀奇，含钒优特钢分娩基地。中国第一公共电用钢、第二大汽车用钢制造商及天下第二大钒钛材料制造商:国度宏构板材和含钒优特钢分娩基地，具备入口钢材国产化、高端产物升级换代的弘大基础，领有年产3000万吨宏构钢材的分娩智力，产物分为板材、棒材、线材、型材四大类，汽车板、家电池、管线钢、核电用钢及含钒特钢等产物就业于国表里高端市集。毛利率郑重靠前，盈利智力行业稀奇:在钢铁行业多数损失的情况下，河钢股份近20年永恒保握每年盈利，归母净利润均为适值。24Q1-Q3河钢股份销售毛利率达到8.53%，在普钢企业中排行前三。

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　　高端品种研发落地，“专精特新”产物各限制应用粗俗。公司超低碳钢供应海外知名汽车厂商，管线钢中标国度管网，锌铝镁产物直供新动力龙头企业，客户结构更趋高端。高纯钒材料入选工业和信息化部、中国工业经济谀媚会发布的第七批制造业单项冠军企业(产物)名单。在核电用钢限制，为国内首台套可控核聚角色置研发关键中枢材料；在汽车用钢限制，自研烘烤硬化钢已毕转产并批量供货；在海洋工程、建筑桥梁用钢限制，公司产物用于多个紧要工程式样标确立。

　　“钢铁向材料”转型升级，含钒优特钢产物行业稀奇。公司在钒钛冶真金不怕火和钒产物分娩时期方面处于天下稀奇地位，钒钛材料应用于航空航天、钢铁冶金、超导材料等限制。承德钒钛愚弄钒钛资源更动工艺时期，研发最高等别HRB630E含钒优特钢产物，是国内当今最高等别含钒抗震钢筋产物，具有强度高、塑性好、耐腐蚀等优良特色，大概裁减结构中15%的用材量。2023年，1，000余吨HRB630E含钒优特钢应用于国度基建要点工程确立。河钢股东产业链延长，确立全球最具竞争力的钒钛材料更动基地。公司研发的钒电池电解液已通过全球顶尖钒电池产商的全面测评；99.5%高纯氧化钒产物销往西洋等30多个国度，应用于航空级钒铝合金和钒催化剂的制备。

　　投资提议：咱们瞻望公司2024-2026年公司举座交易收入分手为1191.29/1249.84/1541.60亿元，同比增速-2.94%/4.91%/23.34%；归母净利润分手为8.08/8.55/11.02亿元，同比增速-25.40%/5.74%/28.90%。筹商河钢股份盈利智力行业稀奇，高端品种钢材研发收效权贵，相较可比公司具备溢价空间，初次遮掩，予以“严慎保举”评级。

　　风险提醒：卑劣地产基建等需求不足预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价钱不细则性风险：钢铁冶真金不怕火时期改造的风险；国表里战略的不细则性风险等。

最新盈利预测明细如下：

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